Creditele ipotecare acordate de băncile din Republica Moldova au ajuns la 3,3 miliarde de lei în trimestrul III al anului 2026, în creștere cu 12,7% față de aceeași perioadă a anului trecut. Deși Banca Națională a Moldovei (BNM) a majorat rata de bază, dobânzile la împrumuturile pentru locuințe au rămas relativ stabile. Economistul Stas Madan, de la Expert-Grup, avertizează însă că această situație nu va dura, iar scumpirea creditelor devine inevitabilă, potrivit unei analize publicate pe Facebook.
Economistul identifică trei factori care explică creșterea creditării ipotecare, în pofida înăspririi politicii monetare.
Primul ține de modificările fiscale pregătite pentru 2027, care au influențat deciziile cumpărătorilor și vânzătorilor de locuințe. Potrivit lui Madan, proiectul inițial al politicii fiscale prevedea atât majorarea impozitului pe venitul obținut din creșterea de capital, cât și introducerea TVA la locuințe începând cu 1 ianuarie 2027.
Așteptările privind creșterea impozitării tranzacțiilor imobiliare i-au determinat pe unii proprietari să vândă, iar pe alți moldoveni să grăbească achiziția locuințelor, explică economistul.
El compară situația cu cea din 2025, când perspectiva introducerii TVA la autoturisme a influențat comportamentul cumpărătorilor.
Al doilea factor este menținerea costurilor creditării la niveluri apropiate de cele de la începutul anului, în ciuda majorărilor succesive ale ratei de bază. Unele bănci au încercat să atragă clienți prin oferte promoționale, inclusiv dobânzi fixe pentru primul an sau primii ani de creditare.
Totodată, majorarea ratei de bază nu se reflectă imediat în dobânzile practicate de bănci, efectele fiind transmise treptat.
Madan atrage atenția și asupra unei situații neobișnuite: persoanele fizice și companiile pot obține în prezent finanțare bancară la costuri mai mici decât cele la care se împrumută statul. În opinia sa, aceasta reflectă reacția întârziată a băncilor la înăsprirea politicii monetare.
Al treilea factor este evoluția valorii medii a împrumuturilor. În trimestrul III din 2026, valoarea medie a unui credit imobiliar a rămas la aproximativ 1,3–1,4 milioane de lei, nivel apropiat de cel înregistrat în aceeași perioadă a anului trecut.
În același timp, veniturile nominale ale populației au crescut, iar prețurile apartamentelor au dat semne de stabilizare. Potrivit economistului, această combinație a permis mai multor familii să acceseze finanțare pentru procurarea locuințelor.
Totuși, Stas Madan consideră că actuala creștere a creditării ipotecare nu este durabilă. Pe 5 noiembrie, BNM a majorat rata de bază cu două puncte procentuale, până la 11%, iar efectele acestei decizii urmează să se transmită treptat în costul împrumuturilor.
Economistul observă că băncile au început deja să ofere dobânzi mai mari la depozite pentru a atrage resurse financiare. Aceste costuri suplimentare ar putea fi transferate ulterior către persoanele care contractează credite.
Riscul este relevant inclusiv pentru cei care au deja împrumuturi ipotecare, deoarece majoritatea creditelor pentru locuințe au dobânzi variabile, influențate de costul resurselor atrase de bănci.
Astfel, deși volumele creditării ipotecare continuă să crească, economistul anticipează scumpirea împrumuturilor în perioada următoare, ceea ce ar putea reduce interesul pentru contractarea de noi credite și ar putea pune presiune pe bugetele familiilor care au deja rate lunare.
Madan precizează că evoluția pieței imobiliare și a creditării merită analizată în continuare, inclusiv în cadrul unei viitoare conferințe de presă a Expert-Grup.