Banca Centrală Europeană (BCE) a tras cu patru tunuri deodată pentru a salva zona euro de la deflație, în contextul în care inflația a revenit pe teritoriu negativ iar perspectivele de creștere economica pe plan global s-au înrăutățit:
- a scăzut dobânda de referință la 0%, o surpriză pentru analiști;
- a redus cu încă 10 puncte de bază dobânda la facilitatea de depozit, până la -0,40%, o măsură anticipată;
- a majorat cu 20 de miliarde de euro lunar programul QE, la 80 de miliarde de euro;
- o alta surpriză, a lansat un nou program de finanțare ieftină, practic gratis, cu 0% dobândă, pentru bănci.
Mai mult, Mario Draghi, președintele BCE, a lansat și un forward guidance:
“Dobânzile vor rămâne la un nivel mic, foarte mic, pentru o lungă perioadă de timp, care va depăși orizontul de timp al achizițiilor de active (programate pana cel târziu în martie 2017). În acest moment, nu preconizăm că va trebui să reducem dobânda și mai mult. Firește ca noi evenimente ar putea schimba situația și perspectivele.”
Ceea ce înseamnă că nu este exclus ca dobânda de referință să ajungă negativă, iar cea la depozite să scadă și mai mult, scrie bancherul.ro.
“Experiența pe care am avut-o cu dobânzile negative (la facilitatea de depozit pentru bănci) a fost foarte pozitivă în privința îmbunătățirii condițiilor de finanțare a băncilor și transmiterii acestora in economia reală”, a adăugat Draghi.
Cu alte cuvinte, dobânzile negative le-au influențat pe cele de pe piața monetară, astfel că băncile s-au putut finanța mai ieftin și au putut diminua și dobânzile la creditele pentru clienți.
Dobânzile negative nu au afectat profitabilitatea băncilor, în medie, deși există diferențe între bănci, a adăugat Draghi.
Dimpotrivă, a precizat vicepreședintele BCE, Vítor Constâncio:
“Marja netă de dobândă a băncilor a crescut anul trecut, în ciuda faptului că aveau dobânzi negative la facilitatea de depozit a BCE.”
Ceea ce reflectă faptul că dobânzile negative au determinat reducerea costului de finanțare al băncilor, întrucât dobânzile de pe piața interbancară au scăzut, datorită dobânzilor negative. De asemenea, și dobânzile pe termen lung au scăzut, datorită așteptărilor ca dobânzile se vor menține la niveluri scăzute pe o perioadă mai mare, astfel ca băncile au avut de câștigat și de pe urma creșterii randamentului titlurilor de stat deținute.
“S-a dovedit ca fără măsurile BCE, creșterea economică ar fi fost mai scăzută. În schimb, o creștere economică mai mare a determinat reducerea riscurilor (creditelor neperformante) ale băncilor, având ca rezultat majorarea profitabilității acestora (ROE) de la 3,8% în 2014 la 5,7% în 2015. E important de menționat că este vorba de o cifră în termeni reali, pentru că inflația a fost 0”, a adăugat Constancio.